Книги, учебники и материалы данной библиотеки принадлежат русским и украинским авторам - предназначены исключительно для учебных и ознакомительных целей

Механизм трансформации сбережений в инвестиции - Общая теория и российская практика

Наоборот, когда ЦБ покупает ценные бумаги, то обычно банковские ре­зервы, депозиты и предоставляемые кредиты растут. Это означает, что банки и дилеры, участвовавшие в операции, немедленно получают в пользование по­ступления от продажи своих ценных бумаг. Кредит становится более доступ­ным, а процентные ставки могут снизиться.

ЦБ является важным источником краткосрочных средств для коммерче­ских банков, которые, как правило, часто заимствуют средства у ЦБ для попол­нения своих обязательных резервов. Процентная ставка по кредитам задается ЦБ и называется учетной ставкой.

Повышая учетную ставку, ЦБ делает более дорогими новые займы. Это удерживает некоторые банки от заимствования резервов, что может вести к за­медлению темпов роста на финансовом рынке. При понижении ставки банки могут начать проведение более либеральной политики в предоставлении креди­тов своим клиентам. Изменение учетной ставки влияет на другие процентные ставки финансовой системы, обычно смещая их в том же направлении, в каком меняется сама учетная ставка.

Наконец, изменение учетной ставки, по-видимому, оказывает психологи­ческое «уведомительное воздействие», настраивая потребителей на рост или снижение процентных ставок.

Банки и другие депозитные учреждения, продавая операционные депози­ты (например, чековые счета), должны переводить в резерв небольшую часть их стоимости в форме депозита в ЦБ. Норма резервирования устанавливается ЦБ. Изменение процентной доли депозитного и других источников финансиро­вания, которую необходимо держать в резерве, может воздействовать на рас­ширение банковского кредита через предоставление дополнительных займов и приобретение ценных бумаг. Например, повышение резервных требований оз­начает, что банки обязаны переносить в обязательные резервы более значи­тельную часть каждого рубля из поступающих депозитов и оставлять для своей кредитной деятельности сравнительно меньшую часть денег. Кроме того, уве­личение обязательных резервов обычно влечет за собой рост процентных ста­вок, поскольку средства, которые банки могут использовать для выдачи креди­тов, уменьшаются. Снижение резервных требований, напротив, высвобождает средства для дополнительного кредитования. Процентные ставки также, как правило, снижаются, так как у банков появляется больше средств для выдачи кредитов.

Опыт показал, что любое изменение нормы обязательных резервов может стать причиной значительных сдвигов в величинах процентных ставок и дос­тупности банковского кредита. Для изменения кредитной политики и состояния экономики, например, ФРС предпочитает обычно использовать операции на открытом рынке и учетную ставку.

В России единственно эффективным средством регулирования экономики являются валютные операции ЦБ. Кредитный сектор и фондовый рынок фак­тически не развиты и имеют разные проценты прибыльности, что объясняется существенными деформациями финансовой системы России вообще.

В теории параллельное существование рынков ссудного капитала и рынка ценных бумаг возможно при равной доходности используемых на них средств. Так, депозитная доходность (при сложном проценте - это корень степени п из Рп / Р] минус 1) должна равняться доходности от ценных бумаг. Ссудный про­цент уравняется с процентом привлечения средств по ценным бумагам. Тогда роль банков на рынке ценных бумаг будут выполнять брокерские компании, предлагая инвесторам доходность,равную доходности обычного депозита.

  К оглавлению



Электронная библиотека книг, учебников, справочников и словарей по экономике, философии, медицине, истории, педагогике, психологии, юриспруденции, языковедению и др.