Книги, учебники и материалы данной библиотеки принадлежат русским и украинским авторам - предназначены исключительно для учебных и ознакомительных целей

Механизм трансформации сбережений в инвестиции - Общая теория и российская практика

Действительно, как мы указали выше, для финансирования новых инве­стиций были открыты новые банковские кредиты и использованы праздно ле­жавшие капиталы. Как же можно тогда говорить о том, что мы фактически имели здесь дело с некими новыми сбережениями, произведенными в период 1 из текущего дохода? А так, что средства, полученные взаймы от банков, были в период 1 фактически израсходованы на покупку новых капитальных благ и бы­ли получены в этот период производителями названных благ. Доход, получен­ный обществом в целом, возрос тем самым на 10 единиц и так как (вследствие отставания потребительских затрат от роста дохода) никто не тратил на потре­бительские товары больше, чем в период 0, добавочный доход должен был принять форму сбережения. Новые депозиты, созданные банками, поступили к производителям в качестве дохода, и эти добавочные доллары были где-то за­приходованы как сбережения, произведенные из текущего дохода. Таким обра­зом, новые инвестиции (в соответствии с приведенным определением) были уравновешены сбережениями из текущего дохода, следовательно, 1 = 8.

Э.        Хансен пишет, что в фазе роста функция потребления представляет со­бой линейную кривую, так что средняя и предельная склонность к потреблению равны между собой ^15]^ Математически нетрудно представить, что такое соот­ношение возможно лишь при одном единственном показателе предельной склонности к потреблению, а именно: равной единице. Это значит, что в фазе роста значение мультипликатора много выше, нежели в фазе спада. Поэтому незначительные приращения инвестиций способны привести к значительным приращениям дохода. Однако незначительное дезъинвестирование способно резко понизить доход.

Такой эффект сокращения инвестиций мы можем наблюдать сегодня в России. Доля государственных расходов постоянно на протяжении 90-х годов снижалась. Понижается она и сейчас. При этом уровень ВВП 2003 г. так и не достиг уровня 1990 г. Можно наблюдать параллельное сокращение ВВП и го­сударственных расходов. Данную тенденцию могут изредка нарушать кратко­временные увеличения поступлений нефтедолларов.

При этом изъяном механизма мультипликации, несомненно, является воз­можная трата денежных доходов, которые получают потребители, занятые в производстве капитального оборудования, на потребительские блага не отече­ственных, а иностранных производителей. Тем самым связка отраслей, произ­водящих средства производства и потребительские товары, нарушится. Муль­типликативного расширения дохода не произойдет. В фазу колебательных дви­жений средняя склонность к потреблению уменьшается с ростом дохода, между тем как предельная склонность к потреблению (если предположить, что функ­ция потребления имеет линейный характер) остается неизменной. Тогда в фазу колебательных движений предельная склонность к потреблению бывает ниже, чем в фазу роста. Выходит, что увеличение доли потребления в доходе проис­ходит не из-за длительности периода, а за счет возможного чистого прироста дохода в этом периоде. Ведь возможна ситуация, при которой за все 100 лет и больше)не произойдет такого увеличения.

На этом процесс, порожденный первоначальным увеличением инвестиций, не заканчивается. Кумулятивный эффект увеличения инвестиций может про­стираться гораздо дальше. Вызванное инвестициями увеличение дохода может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот последний эффект известен под названием принципа производного спроса или принципа аксе­лерации.

Числовой множитель, на который каждый рубль приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или про­сто акселератором.

Не только рост инвестиций способен увеличить доход и далее по цепочке инвестиции, но точно такое же действие имеет повышательное смещение функции потребления, что является результатом увеличения предельной склон­ности к потреблению. Увеличение инвестиций повышает доход в отраслях, производящих капитальные блага,- это в свою очередь ведет к росту затрат на потребительские товары. Точно так же увеличение потребления будет повы­шать доходы в отраслях, производящих предметы потребления, а это обстоя­тельство приведет к увеличению потребительских затрат и тем самым повысит доход на сумму, превышающую первоначальное увеличение расходов. Размер этого вторичного эффекта будет зависеть от наклона кривой функции потреб­ления, другими словами, от предельной склонности к потреблению. Именно наклон дает нам представление о силе мультипликатора. Процесс увеличения дохода и инвестиций может быть, таким образом, запущен двумя причинами. Указанная предельная склонность к потреблению является причиной постепен­ного угасания и мультипликатора, и акселератора.

  К оглавлению



Электронная библиотека книг, учебников, справочников и словарей по экономике, философии, медицине, истории, педагогике, психологии, юриспруденции, языковедению и др.