Книги, учебники и материалы данной библиотеки принадлежат русским и украинским авторам - предназначены исключительно для учебных и ознакомительных целей

Механизм трансформации сбережений в инвестиции - Общая теория и российская практика

В самом деле, инвестиции осуществляются одними агентами, в то время как сбережения другими. При этом каждый представитель той или иной сторо­ны заранее, опираясь на прошлый опыт, планирует: сколько сбережет или соот­ветственно инвестирует. Тогда выделим запланированные инвестиции и запланированные сбережения, но так как детерминанты этих величин разные, возможно несовпадение. О детерминантах инвестиций будет сказано в п. 2.2, а к разбору детерминант сбережений, по сути, мы уже приступили. В самом деле, кейнсианская позиция становится понятной, когда мы анализируем функцию сбережения. Здесь сбережения зависят от дохода. Однако в дальнейшем мы увидим, что детерминанты инвестиций иные.

Классическая схема уравнивания сбережений и инвестиций гибким про­центом представлена на рис. 1.3, где г - процентная ставка.

Из рисунка видно, что при повышении спроса на капитал (потребность в инвестициях) сверх имеющихся сбережений, ставка процента повысится, сни­зив данную потребность и приведя потребность в капитале в соответствии с его наличием, и наоборот.

Фраза «процент уравнивает сбережения и инвестиции» говорит о том, что сбережения определяются процентом. Как в реальной жизни возникает про­цент? Иными словами, почему за пользование капиталом необходимо платить и как определить размер этой платы?

Рис. 1.3. Спрос на капитал (ЭБ) и предложение капитала (ЭЭ)

 

Классическая традиция выводит процент из известной теории полезно­сти, когда он есть награда за отказ от сегодняшнего потребления. Предполага­ется, что любой индивид с удовольствием потратит сегодня все, что заработал. Это его животный инстинкт. Предположив небольшой разброс полезностей по­требления совокупности индивидов, процент определяет среднее вознагражде­ние за отказ от сегодняшнего потребления. Колебания же процента вследствие роста цен или, по И. Фишеру [16], колебания банковских резервов, вызовет не­обходимость изменения награды за отказ от потребления и соответственно из­менит сберегаемую величину.

Однако мнение кейнсианцев относительно детерминант сбережения вы­глядит иначе. Процент здесь определяется, исходя из предпочтения ликвидно­сти. Индивидуальные психологические предпочтения во времени реализуются как единство двух самостоятельных видов решений. Первый из них связан с тем аспектом предпочтения во времени, который называется склонностью к потреблению.

Находясь под влиянием различных побуждений и стимулов, склонность к потреблению определяет для каждого индивидуума: сколько он потребит из своего дохода и сколько зарезервирует из него в какой-либо форме, обеспечи­вающей ему распоряжение будущим потреблением. Классики именно отсюда выводят процент, не учитывая другой аспект, а именно: в какой форме индивид будет держать в своих руках распоряжение будущим потреблением. Другими словами, какова степень его предпочтения ликвидности?

Индивид предпочитает держать свое богатство при себе, поэтому за отказ от наличной формы обладания своим богатством он потребует определенный процент. Однако не последнюю роль здесь играет и масса наличности в обра­щении. Если бы норма процента была ниже, т. е. вознаграждение за расстава­ние с наличностью понизилось, совокупное количество наличных денег, кото­рое индивиды хотели бы иметь на руках, превысило бы имеющееся предложе­ние. В случае же, если бы норма процента повысилась, образовался бы излишек наличных денег, который никто не захочет держать. Придерживаясь такого толкования, приходим к выводу, что количество денег - это еще один фак­тор, который в соединении с предпочтением ликвидности определяет дей­ствительную норму процента в данных обстоятельствах. Тогда, ставка процента обратно пропорциональна количеству денег.

Существование же предпочтения ликвидности обусловлено тремя мотива­ми:

  К оглавлению



Электронная библиотека книг, учебников, справочников и словарей по экономике, философии, медицине, истории, педагогике, психологии, юриспруденции, языковедению и др.