Книги, учебники и материалы данной библиотеки принадлежат русским и украинским авторам - предназначены исключительно для учебных и ознакомительных целей

Банковское кредитование инвестиционных проектов в промышленности

На основании принципов эффективного финансирования инвести­ционных проектов в работе сформирована система экономических усло­вий реализации и участии банка в финансировании ИП. Эти условия были рассмотрены с позиций двух подходов: ММ и традиционалистского. При кредитовании инвестиционных проектов основным источником выплат по предоставляемым кредитам являются доходы, которые поступят от проек­та, поэтому кредитование производится только тогда, когда прогнозируе­мых доходов достаточно для погашения кредита с учетом начисленных процентов. Таким образом, если для источников собственного капитала (предприятия) доходами, которые может принести проект, определяется эффективность инвестиций, то для источников кредитных ресурсов дохо­ды ИП определяют возможность погашения кредита с учетом начислен­ных процентов по установленной процентной ставке. Участие банка в фи­нансировании инвестиционного проекта с точки зрения предприятия эко­номически обусловлено соотношением кредитной процентной ставки и требуемой доходности источников собственных средств. Участие банка ограничено областью действия положительного финансового рычага при условии, что проект будет являться эффективным с точки зрения пред­приятия. В этих случаях доходы проекта будут обеспечивать погашение кредита с учетом начисленных процентов. В области действия отрица­тельного финансового рычага при достаточном объеме собственных средств, предприятие само откажется от участия банка. При недостаточности собственных средств предприятию потребуется привлечение кредита, од­нако квота собственников (в рамках традиционалистского подхода) огра­ничивает объемы кредитования величиной

область участия банков ограничена эффективными ИП при 100%-ном собственном финансировании. В этом случае в области действия отрица­тельного финансового рычага участие банка требуется тогда, когда соб­ственных средств недостаточно для финансирования всего проекта. В этом случае объемы возможного кредитования сокращаются по сравнению с условиями традиционалистского подхода как на совершенных рынках капитала отрицательное влияние заемных средств имеет двойную силу. Сокращения объемов кредитования зависит от величины внутренней доходности проекта гА.

Если условия участия банков в финансировании инвестиционных проектов рассматривать только с позиции традиционалистского подхода, то инвестиционными проектами, способными обеспечить запланирован­ный банком уровень доходности кредитных операций, будут являться. При Се > гв

Эффективные проекты при 100%-ном финансировании за счет соб­ственных средств. В этом случае прибыль, заработанная с использовани­ем заемных средств, будет выше выплат по кредиту, определяемых кре­дитной процентной ставкой, и получение установленного банком процент­ного дохода будет полностью обеспечено прибылью проекта.

Эффективные проекты при 100%-ном финансировании за счет соб­ственных средств. Для сохранения эффективности проекта и обеспече­ния получения запланированного банком процентного дохода, доля привлекаемых заемных средств не должна превышать условиях финансирования в области действия отрицательного финансово­го рычага, погашение процентов по кредиту будет происходить частично за счет прибыли заработанной с использованием собственного капитала. По нашему мнению, банкам следует особенно тщательно подходить к оценке инвестиционной кредитоспособности предприятия при финансировании подобных проектов, так как ставку дисконтирования собственного капита­ла ниже процентной ставки по кредиту могут иметь только очень низкорисковые проекты.

Проблема управления рисками в процессе инвестиционного кредито­вания имеет существенное значение, так как предоставление инвестицион­ного кредита сопряжено с большими рисками, чем кредитование под попол­нение оборотных средств. Кроме того, риски инвестиционного кредитования имеют повышающую тенденцию с увеличением срока кредитования.

  К оглавлению



Электронная библиотека книг, учебников, справочников и словарей по экономике, философии, медицине, истории, педагогике, психологии, юриспруденции, языковедению и др.