Книги, учебники и материалы данной библиотеки принадлежат русским и украинским авторам - предназначены исключительно для учебных и ознакомительных целей

Банковское кредитование инвестиционных проектов в промышленности

К этому же виду ограничений относятся ограничения на продажу активов: она может запрещаться вообще, ограничиваться по объе­му, кредитор может требовать, чтобы доходы от такой продажи пол­ностью или частично шли на выплату долга или покупку новых ак­тивов. Как правило, ограничения на продажу активов дополняются требованиями ремонта оборудования или обязательных инвестиций в оборотный капитал.

Ограничиваются слияния и реорганизации, чтобы новое предпри­ятие не отказалось от обязательства старого. Слияние и реорганиза­ция могут быть запрещены безусловно или быть обусловлены требо­ваниями сохранить преемственность обязательств.

Ограничения на дивидендные выплаты связаны с тем, что диви­денды уменьшают стоимость активов предприятия. Естественно, это ограничение касается всех выплат, аналогичных дивидендам (напри­мер, выкупа акций). Ограничения на дивиденды и приравненные к ним выплаты могут устанавливаться в виде процента от прибыли предприятия от текущих операций и от доходов, полученных от вы­пуска акций. Таким образом, ограничения накладываются не на раз­мер дивидендных выплат в денежном выражении, а запрещается финансировать эти выплаты за счет продажи активов или привлече­ния дополнительного долга [82].

Как правило, должно быть запрещено или ограничено делать пос­ледующие привлечения кредита старшими по отношению к предыду­щим. Например, кредитный договор может содержать оговорку, что если после привлечения кредита привлекается новый кредит под за­лог, то более ранние кредиторы имеют право повысить старшинство своего займа, т. е. сделать его обеспеченным залогом. Может запре­щаться не только привлечение кредита более высокого по старшин­ству, но и вообще любого. Привлечение кредитов может связываться с размером активов, соотношением процентных выплат и активов и т. п. К использованию заемных средств могут приравниваться по­купка активов с рассрочкой платежа, долгосрочные лизинговые и арендные договоры и т. п. [98].

Вторым направлением установления границ, принимаемых в про­цессе кредитования рисков, является выбор форм кредитования ин­вестиционных проектов. Одна из форм кредитования, позволяющая распределить риски между участниками проекта, — проектное кре­дитование. Проектное кредитование в международной практике от­носительно новая форма заимствования средств, имеющая хорошие перспективы развития в России.

К настоящему моменту разработано множество определений ме­тода «проектного кредитования». Так, В. Н. Шенаев и Б. С. Ирния- зов, авторы одного из немногочисленных оригинальных российских изданий по этому вопросу [83], приводят «несколько имеющихся в экономической литературе его определений:

крупные средне- или долгосрочные кредиты под конкретные проекты (проект и кредит увязаны);

инвестиционная деятельность, в которой финансовые ресурсы расходуются на создание производственных активов и принесут до­ходы в дальнейшем, или деятельность, в процессе которой деньги будут расходоваться в ожидании ее окупаемости, что выглядит как кредитование самостоятельной экономической единицы с целью пла­нирования, финансирования и внедрения в жизнь;

кредитование создаваемой для осуществления проекта само­стоятельной экономической единицы, когда в качестве источника по­гашения займа рассматривают приток денежных средств и доход от проекта, и — как дополнительное обеспечение — активы данной эко­номической единицы».

Авторы также приводят свое определение: «Проектное кредито­вание — кредитование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации кото­рого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и вып­латы долга и где имеет место приемлемое распределение рисков меж­ду его участниками» [83].

Согласно приводимому В. Хреновым определению [80], «проект­ное финансирование — это тип заемного кредитования отдельной хозяйственной единицы (проекта), при котором кредитор рассмат­ривает доходы такой хозяйственной единицы как основной источ­ник фондов, из которых будет производиться обслуживание долга и выплата его основной части...».

  К оглавлению



Электронная библиотека книг, учебников, справочников и словарей по экономике, философии, медицине, истории, педагогике, психологии, юриспруденции, языковедению и др.