Книги, учебники и материалы данной библиотеки принадлежат русским и украинским авторам - предназначены исключительно для учебных и ознакомительных целей

Банковское кредитование инвестиционных проектов в промышленности

Уход государства из инвестиционной среды

Подобное явление неблагоприятно сказывается на инвестиционном климате. Это влия­ние проявляется как в подрыве доверия к инвестиционному процессу со стороны частных инвесторов, так и в разрушении механизма «за­пуска» инвестиций. Каждый рубль недофинансирования со стороны государства приводит к бегству из инвестиционной сферы нескольких рублей средств потенциальных инвесторов. Анализ показывает, что, например, сложившаяся территориальная структура распределения совокупных инвестиций, особенно выделяемых из федерального бюд­жета, и структура долгосрочных кредитов практически совпадают [23]. Это указывает на наличие определенной зависимости между государ­ственными региональными приоритетами и инвестиционными моти­вациями банков, что необходимо учитывать при разработке перспек­тивных направлений инвестиционной политики.

Банковская система — это неотъемлемая часть финансово-кре­дитного сектора экономики, отличающаяся тем, что аккумулирует в себе все риски всех секторов экономики, включая и корпоративный, и государственный сектор. Таким образом, отсутствие прогнозируе­мых и реальных макроэкономических параметров негативно сказы­вается на банковской системе. Опыт США и Японии показывает ак­тивное участие центральных банков (Федеральной резервной систе­мы (ФРС) в США) этих стран для решения задач экономического ро­ста. Основными источниками формирования ресурсной базы долла­ра и йены являются бюджетные инструменты (табл. 1.2)[2].

Таблица. 1.2. Формирование центральными банками денежной базы национальной валюты, %

Денежная база

Япония

(сентябрь 2002 г.), йена

США

(октябрь 2004 г.), дол.

Бюджетные инструменты

76

88

Золотовалютные активы

14

17

Прочие

20

15

 

 

По данным ФРС при величине денежной базы доллара около 700 млрд дол., на государственные казначейские облигации, нахо­дящиеся на балансе ФРС США, приходится примерно 600 млрд дол. (октябрь 2004 г.). Таким образом, бюджетные приоритеты — реша­ющие при формировании ресурсов в экономике. Бюджет служит ме­ханизмом, определяющим первичную структуру финансовых пото­ков, денежные власти полностью замыкают на себя и контролируют процесс создания всей ресурсной базы, используя при этом сугубо внутренние, «эмиссионно-бюджетные» рычаги, что в конечном ито­ге позволяет проводить независимую от воздействия мировой конъ­юнктуры политику в соответствии с национальными приоритетами.

Основой «длинных» денег является политика денежных властей. Данные балансов Центральных банков Японии3 и США4 показыва­ют, что в их портфелях государственных бумаг «длинные» инстру­менты занимают приоритетное положение (табл. 1.3 и 1.4).

Вышеприведенные данные характеризуют целенаправленную де­ятельность денежных властей по взаимодействию с финансовыми институтами для достижения экономического роста, не основанные на краткосрочной конъюнктуре.

Таблица. 1.3. Правительственные облигации, находящиеся на балансе Центрального банка Японии (октябрь 2004 г.)

Срок обращения

Трлн йен

Доля в общем портфеле госбумаг, находящихся у банка Японии, %

От 1 года до 5 лет

14

16

6 лет

12

13

10 лет

35

51

20 лет

18

12

Итого

49

72

Bank of Japan, Policy Planning Agency, October 2004.

Federal Reserve Statistical Release, October 2004.

 

 

  К оглавлению



Электронная библиотека книг, учебников, справочников и словарей по экономике, философии, медицине, истории, педагогике, психологии, юриспруденции, языковедению и др.